Chỉ trong 8 giờ, đề xuất đánh thuế 0,1% trên mỗi giao dịch vàng miếng đã trở thành tâm điểm thảo luận.
Dù mức thuế rất nhỏ, nhưng đằng sau đó là một tín hiệu chính sách mạnh mẽ: Nhà nước muốn hạn chế đầu cơ vàng và điều hướng dòng vốn quay trở lại nền kinh tế thực.

1. Nhìn rộng bối cảnh: Thuế thấp nhưng thông điệp rất lớn

• Thuế 0,1% với vàng xuất hiện cùng lúc với nhiều mục tiêu điều tiết:
• Giảm tình trạng đầu cơ – lướt sóng
• Tạo sự công bằng với các kênh đầu tư khác (chứng khoán hiện chịu thuế 0,1%)
• Thu hút nguồn tiền đang “đóng băng” trong vàng về lại sản xuất – kinh doanh
• Thu hẹp chênh lệch giá vàng trong nước – thế giới

Câu hỏi phản biện đặt ra: Mức thuế nhỏ như vậy liệu có đủ sức thay đổi hành vi đầu tư? Theo các chuyên gia kinh tế, câu trả lời nằm ở bản chất:→ Đây không phải bài toán thu ngân sách, mà là bài toán ĐỊNH HƯỚNG HÀNH VI DÒNG TIỀN

Giống như chứng khoán, khi vàng được “đưa vào khuôn khổ thuế”, nó không còn là tài sản đặc biệt, mà trở thành một kênh đầu tư cần kỷ luật. Điều này buộc nhà đầu tư phải tái cơ cấu danh mục.

2. Khi vàng bị siết – dòng tiền sẽ tìm đến tài sản tạo giá trị thật

Khi chi phí đầu cơ vàng tăng lên (dù chỉ 0,1%), nhà đầu tư có xu hướng:

• Rời bỏ tài sản chỉ “giữ giá” nhưng không tạo dòng tiền
• Chuyển sang tài sản vừa giữ vốn – vừa sinh lời – vừa tăng giá trị tương lai

Tại Việt Nam, nhóm tài sản đáp ứng được 3 yếu tố này không nhiều. Trong đó, bất động sản văn phòng thương mại nổi bật nhờ:

• Tỷ lệ lấp đầy ổn định 90–95% tại các đô thị lớn
• FDI tăng mạnh, nhu cầu thuê văn phòng luôn cao
• Tài sản thương mại có tính ổn định và minh bạch hơn nhiều phân khúc BĐS khác
• Giá trị tăng theo chu kỳ đô thị hóa

Vàng có thể giữ giá, nhưng không tạo dòng tiền. Văn phòng thì vừa giữ tiền – vừa sinh lời – vừa tăng tài sản.

3. Phân khúc văn phòng giá khoảng 50 triệu/m²: Hiếm – An toàn – Dễ thanh khoản

Ở thị trường hiện tại: Rất ít dự án văn phòng thương mại có giá khoảng 50 triệu/m²

Rox Tower Goldmax City  – trong những dự án MSH Group đang phân phối là 1 trong những toà văn phòng hiếm hoi trung tâm Phía Tây Hà Nội giá khoảng 50tr/m2

Nguồn cung hạng A/B đang giảm. Giá thuê tăng đều 5–7%/năm tại Hà Nội và TP.HCM. Nhà đầu tư cá nhân vẫn có cơ hội tiếp cận phân khúc “chuẩn thương mại” với mức giá hợp lý. Đây chính là phân khúc được dự báo hưởng lợi trực tiếp từ sự dịch chuyển của dòng tiền rời khỏi vàng.

Không phải thuế 0,1% làm họ “chùn tay”, mà là: → Rủi ro nắm giữ tài sản không tạo dòng tiền trong giai đoạn kinh tế cần vốn cho sản xuất – kinh doanh. Trong bối cảnh phát triển đô thị, doanh nghiệp mở rộng, FDI tăng liên tục… Một tài sản “để đó” như vàng khó cạnh tranh với một tài sản tạo ra dòng tiền đều, giá trị tăng dài hạn. Đặc biệt, những tài sản văn phòng thương mại giá hợp lý đang trở nên không khác gì “hàng hiếm”.